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道明光学:铝塑膜和光学膜有望贡献增量业绩 强烈推荐评级

  车牌膜及车牌半成品业务提升公司业绩。报告期内,公司玻璃微珠产品业务在下游车牌膜和车牌半成品市场份额增长提升产品附加值使得公司主营玻璃微珠型反光材料业绩得到较快增长;未来每年新增约3000万辆车,需要3000万副车牌,每平方车牌膜可用5-6副车牌,未来每年预计新增600万平米的市场,且随着更多省份车管所系统开始采取车牌半成品招标,公司也从车牌膜供应商向车牌半成品供应商转变,整体车牌膜及半成品市场规模将呈现大幅度增长,公司有望获取更高的市场份额。

  微棱镜膜产能逐步释放,有望贡献增量业绩。公司是国内首家全球第四家突破微棱镜型反光膜技术壁垒的龙头企业,拥有玻璃微珠反光膜产能1680万平米膜,微棱镜发光膜产能1000万平米,反光布产能1320万平米以及反光衣产能500万套。相比曾经处于垄断地位的美国3M、艾利、瑞飞等国外企业,未来公司凭借良好的服务和略低15%-20%的价格优势,有望快速抢占国内市场。公司微棱镜型反光膜等高毛利产品销售收入大幅增长提升了公司整体毛利水平。2018年前三季度微棱镜型反光膜实现销售数量197万平方米。随着产能进一步释放,未来公司微棱镜膜业务有望贡献增量业绩。